企业境外投资谋划之八：

　　构建“政策和价值”二维一体的

　　中央企业境外投资高质料发展模式（下）

　　杨凯越

　　编者按：跟着“双轮回”政策、“走出去”政策和“一带一皆”倡议的深刻推动实施，对企业境外投资开展系统谋划，探索如何更高质料地开展境外投资，成为现时一项深广和热切的任务。我国领有坚决齐备的产业链、高效表现的社会治理和广袤怒放的花费市集，有望担当内行经济治理的矫正者、海外供应链的错误站、跨国成本技能要素的集纳方，以坚强的兼容力、迷惑力、整协力，为开发新时期更高水平、更宽领域的海外共赢面孔孝顺中国力量。本公众号将企业境外投资谋划遵循以系列著述的神气连续刊发，第一至第五部分是对于内行与我国境外投资的情况分析，第六部分起将从政策引颈、价值创造的视角，以中央企业为主体，在意探讨通过构建“政策和价值”二维一体的境外投资模式，对境外投资决策进行分析和研判，对境外投资技俩进行分类组合与资源建树，素质和壮大中央企业在特定的某个方面或多个方面可能存在的杰出竞争上风。本文是谋划解释的第八部分，供业界同仁参考。

　　一、“政策和价值”二维一体境外投资模式的档次结构

　　（一）企业政策层：政策引颈

　　1.国度责任和企业利益相结合的政策假想

　　企业层主要研讨由政策引颈决策。企业政策体现的是企业发展的愿景、责任、中始终主意。企业的始终发展投资必须要和其始终发展政策全体利益保持一致。一方面，从中央企业追求自身始终发展看，实施内行范围的金钱建树是企业的深广选拔，通过将金钱进行内行建树，企业约略漫步齐集分娩所带来的外部风险，并取得更为广袤的政策发展空间，因此境外投成本人是落实企业始终发展政策的势必说念路。另一方面，企业的境外投资也不仅局限于获取生意价值，而是将企业的境外投资活动与国度的、内行的经济社会发展相权衡，通过境外投资落实国度层面的政策意图，已毕对宇宙经济社会发展的影响。尤其是中央企业由于特殊的性质，在企业层面势必需要同期落实国度的政策、政策、轨制等顶层经营，从承担国度政策责任的角度制定企业政策、权衡境外投资技俩的价值并进行决策。

　　2.修复宇宙一流企业的政策愿景

　　奉陪“作念强作念优作念大”和“素质具有内行竞争力的宇宙一流企业”的中央企业矫正与发展，中央企业的政策愿景和中始终主意干线是修复宇宙一流企业主意。正如在谋划内容中说起的，尽管中央企业在行业领域、发展标的、特征特色等具体维度上呈现出互异性，但在更高的群体共同特征与发展公法上将很大程度上趋向于高质料发展的跨国企业趋势，并慢慢迈进“宇宙一流”企业范围。

　　图1 中央企业修复宇宙一流企业的发展阶段

　　3.发展宇宙一流企业的宇宙一流境外投资

　　（1）安妥宇宙一流企业修复过程中阶段式递进的竞争环境

　　中央企业境外投资也应成为宇宙一流企业的境外投资活动，应该是宇宙一流的境外投资。跟着发展阶段的递进，在跨国企业和宇宙一流企业阶段，中央企业的竞争环境会从境内慢慢转为境外，从国内慢慢转为投资东说念国、区域和内行性竞争；竞争档次由企业个体间竞争到产业链之间竞争、价值链之间竞争，到跨行业竞争、再到生态圈之间竞争；竞争上风由显性的成本上风、互异化上风、中枢才略上风到隐性的政策资源上风、动态才略上风；竞争神气由“零和博弈”竞争到“正和博弈”竞争协作；竞争环境由相对表现的环境到低度动态的环境，再到复杂动态的环境，再到超竞争环境。而中央企业的竞争焦点将随之慢慢由价钱、成本竞争发展到产物竞争、份额竞争，再发展到质料竞争、服务竞争、品牌竞争，再到科技竞争、时分竞争、基于用户参与的竞争，终末会发展到社会包袱竞争。中央企业的境外投资策略也将在这种更高级次更可络续的竞争环境中不竭矫正和安妥。

　　表1 中央企业竞争环境阶段式递进

　　（2）服务于修复宇宙一流企业的政策主意

　　在中央企业修复宇宙一流企业的过程中，对宇宙一流企业的发展趋势与公法的谋划，对宇宙一流企业最为前瞻、最为先进的企业发展与管制特质的学习，也将蜕变和引颈未来中央企业境外投资发展的模式。中央企业境外投资的发展，岂论摄取何种方式和阶梯，也都应最终服务于中央企业修复宇宙一流企业的政策主意。中央企业凭借其政策引颈和高尚瞻念察，在热烈的市集竞争中觅得发展机遇，从而驱动企业以政策念念维克服文化、轨制、组织等多方面的阻挠，已毕跨领域、跨行业、跨过程的资源整合国产 探花，为企业的发展赢得先发上风。

　　（二）技俩价值层：价值创造

　　1.境外投资技俩特质

　　境外投资技俩一般具有临时性、独一性、任务性等特征。一是临时性，即每一个技俩即在一个明确的时分段内运行和扫尾；二是独一性，即任何一个技俩的产物或服务都在某些方面与其他技俩不同，技俩的“个性”杰出；三是任务性，技俩是一项就业任务，而不是目的物或其他；四是主意性，技俩当作一项任务必须有明确的主意，且主意时常是多档次的，但每个技俩只可有一个兼并的径直目的。

　　2.境外投资技俩价值

　　如前文所述，境外投资技俩在价值链中酿成孝顺，境外投资的扫数这个词过程是境外投资创造价值的过程，境外投资技俩从启动、策动、假想、实施到托福的每个递次的实施都是价值升值的递次。境外投资技俩波及的价值孝投降主次区分，可分为基本价值孝顺和辅助价值孝顺两类：基本价值孝顺是境外投资技俩对价值的实质创造，响应境外投资技俩内容的干线；辅助价值孝顺是境外投资技俩对其他价值升值活动、对技俩本人基本价值孝顺等起到援手作用的关系内容。

　　境外投资的辅助价值孝顺主要包括：第一，境外投资不错为中央企业提供升值渠说念。中央企业不错应用境外投资已毕企业海外化，获取海外市集的招供，提高企业的闻名度和影响力，从良友毕企业的品牌修复和价值传播。第二，境外投资也不错为中央企业提供有益的融资渠说念。通过境外投资，中央企业不错应用境外成本市集开展融资活动，为企业增多资金开头，从而促进企业发展和宇宙一流企业修复。第三，境外投资不错为中央企业提供高新技能渠说念。中央企业通过境外投资不错已毕技能和管制劝诫的更新，从而更有用地升迁企业的管制水善良技能才略。第四，境外投资不错为中央企业提供更丰富的资源渠说念以及更多的产物和服务选拔，从良友毕企业的内行资源建树整合，提高企业的轮廓遵循和海外竞争力。第五，境外投资的竞争和海外市集的布局条件，不错促进和反向推动中央企业的自我矫正和更动，激励企业的创造力，已毕企业的经营更动。

　　3.境外投资技俩策略

　　（1）与企业政策径直关系的研讨成分

　　每个境外投资技俩都具有个性化的、允洽任务主意的技俩策略。中央企业从技俩层研讨，需要治理的是为正确的技俩制定正确的政策，明确技俩决策、实施和管制就业的标的，从而通过科学的理念、递次和方法，对技俩进行提示，合理建树资源，表率有序管制，使技俩决策和实施各阶段、各要害的就业息争、顺畅、高效，已毕预期投资主意和收益。境外投资技俩的资源建树、经营布局和管制息争应约略为企业提供相对应的价值。从具体的目的体现上，不错主要研讨对投资规模、盈利才略、融资才略、修复才略、运营才略等关统统据的评价，并与企业政策层的关系子主意等进行匹配。

　　（2）与企业政策转折关系的研讨成分

　　一般而言，境外投资的根蒂目的是为了获取短期或中始终经济收益，因此会对市集成分（主要指投资东说念国市集规模）、联接成分（主要指供应链和基础设施的完善性）、劳能源成分（主要指劳能源质料、成本、数目等）、技能和更动环境成分（主要指技能水平、研发力量等）等进行轮廓研讨。

　　本文主要怜惜的所以政策为引颈的境外投资，因此这些与企业政策转折关系但仍需要研讨的成分，不错进行向政策层的调遣。如前文所述，对于发展中国度的境外投资，可能主要基于相比上风和角落利润等进行政策投资决策；对于进展国度的境外投资，可能主要基于技能和资源获取、以及市集和融资等进行政策投资决策，这些政策投资决策的实质是为了已毕企业政策主意的某个或多个维度的才略。

　　（三）企业政策层和技俩价值层的关系

　　1.从企业政策到技俩实践的基本过程

　　中央企业境外投资技俩的技俩层，粗鲁企业层的政策主意和技俩主意统筹研讨，以技俩为持手，切实落实企业层的政策主意、已毕境外投资技俩的预期价值。境外投资技俩的立项由关系方提议技俩建议，技俩必须允洽企业政策层的愿景、责任和主意，并得到企业政策层关系机构的援手，进入中央企业备选技俩库，或准予立项。在立项阶段，即应制定和明确技俩政策，并凭据技俩政策对技俩决策进行政策扫尾。技俩立项后对技俩政策进行领会，从技能、经济、财务、社会等方面进行多决策对比，选拔技俩决策组合的最好决策。在技俩完成准备后，对技俩进行全面的评估，酿成评估文献，当作技俩决策的最终依据。技俩决策后，在实施过程中，中央企业应按照技俩政策、技俩决策组合、技俩目的三个层级逐级进行统筹管制，扫数境外投资技俩构成中央企业齐备的境外投资技俩群，扫数境外投资技俩的目的则构成中央企业境外投资技俩目的群，中央企业通过对技俩目的群情况的监控，已毕对企业政策的实施监控。

　　图2 企业政策到技俩目的群的实施过程暗意图

　　2.企业政策与技俩价值的匹配

　　所谓以政策为引颈，将技俩价值与政策目的相匹配，是指将政策主意落实到具体的技俩上，使技俩约略对政策的实施和已毕作念出孝顺的过程。针对中央企业的政策层，本文将以修复宇宙一流企业当作主要主意，假想关键目的体系。在这个过程中，企业的最高政策主意被领会为具体的目的，这些具体的目的应该由具体的技俩或技俩群已毕。政策主意的拆分以及政策目的的导向，是为了提示各技俩的具体实践。为了增多主意的可控性，这些关键目的应该是可量化、可权衡的一系列目的。企业对技俩的决策，乃至对技俩群的资源的分派需要评价技俩或技俩群与这些政策的匹配程度或孝顺程度。

　　二、“政策和价值”二维一体境外投资模式的表面模子

　　（一）境外投资技俩价值与企业政策主意匹配的表面模子框架

　　研讨到企业和技俩两个档次、多种组合的动态性与多层级特征，为了已毕对境外投资技俩的系统性管制，本文提议通过将中央企业境外投资进行全人命周期的假想，并以政策的经营、管制、已毕分别对应价值的经营、酿成、已毕，辞别境外投资技俩的全人命周期各个阶段，从而真的已毕模式所说起的“政策引颈、价值创造”的效果。

　　从实践需求来看，企业政策和技俩价值（插足产出等）存在主意层级、管制层级、履行层级和时分上的分离性，尽可能齐备地强调企业顶层政策到境外投资技俩落地实施的旅途也相称必要，岂论是技俩经营、决策阶段的主意设定和策略选拔，如故技俩实施时的具体插足和产出的动态管制，亦或企业扫数这个词境外投资技俩群的统筹协长入资源建树，任何一个档次或者递次的缺失都可能导致技俩层的实践与企业层的政策脱节。

　　从表面需求来看，对境外投资技俩的二维一体投资模式的谋划尚处于发展与探索阶段，衰败公认的表面模子与援手方法。因此，当作系统性谋划境外投资技俩模式的前瞻性尝试，只怜惜技俩投资收益本人而不怜惜企业政策的具体落实，或者只聚焦企业档次或技俩档次，又或者只聚焦技俩的某个阶段，都是不能行的，需要在收拢企业层与技俩层相匹配这一中枢主意的前提下，从系统而全面的角度进行定位。

　　图3 企业境外投资进行技俩政策管制全人命周期假想暗意

　　图4 境外投资技俩群与企业政策主意轮廓孝顺模子

　　图5 企业政策与技俩政策和目的的纵向关系

　　图6 境外投资技俩价值与企业政策主意匹配的“政策和价值”二维一体境外投资表面模子

　　（二）“政策和价值”二维一体境外投资表面模子对应的三个阶段

　　1.政策经营/价值经营阶段-技俩启动阶段

　　技俩启动阶段也即政策经营阶段，需要将企业的政策进行技俩化领会，对技俩主意进行目的化领会。企业政策技俩化，从宏不雅上是指境外投资技俩要已毕中央企业政策中对国度、地区、部门或行业要达到的全体发展主意所产生的积极影响和作用，以及中央企业的其他子政策主意；从微不雅上是要详情境外投资技俩要达到的径直效果，主要包括效益主意、规模主意、功能主意和市集主意等。企业政策技俩化，是为了治理“该不该投、在哪儿投、投什么、投多大、何时投、如何投、如何闪避风险、谁来运营、产生什么社会效应和经济效益”等决策问题，所详情的技俩主意对技俩永恒经济效益和政策标的起着关键性和决定性作用。

　　在现实决策中，企业政策领会的各子政策主意可能径直对应企业的各政策板块。对各子政策主意不错进一步进行技俩化领会或目的化领会，为技俩的决策和技俩主意（价值）的假想提供依据。相同的，在技俩主意（价值）假想时，应在策动阶段酿成的技俩建议书、投资估算等基础上，对技俩进行轮廓分析、论证，将技俩主意（价值）领会，并逐个设定明确的目的，并将技俩目的落实到具体的就业和技俩东说念主员上。

　　在技俩启动阶段，决策者需要判断每个技俩对企业政策的孝顺度，从而对技俩进行决策和进一步经营和管制。技俩的经营和管制是企业政策的具体落实，跟着技俩启动，意味着企业政策在技俩层面具体实施的运行。技俩具体目的的诞生粗鲁技俩的价值主意端庄，应承洽技俩的预期主意，并为政策管制和政策已毕阶段的效果评价提供程序。技俩启动阶段的决策将径直影响技俩对企业政策已毕的孝顺度，也将在很大程度上决定技俩最终是否约略得胜已毕技俩层级的价值主意。因此本文的基本念念路是将企业政策主意滚动为技俩价值主意，再细分为具体的技俩目的，已毕对技俩已毕企业政策的定量评价，从而作念出允洽企业政策主意的技俩决策，真的已毕企业政策引颈的境外投资模式。

　　2. 政策管制/价值酿成阶段-技俩实施阶段

　　在技俩实施也即政策管制阶段，是境外投资技俩全人命周期中的深广阶段，需要企业卓著境外投资技俩的履行履行团队按照辩论对投资成本、质料、程度进行扫尾，需要投资东说念主对契约、信息进行有用的监管，确保顺利完成投资。从政策履行的角度，则需要履行还是分级领会的企业政策、子政策主意和技俩主意（价值）等，并对履行的履行情况进活动态监督管制，在意怜惜阶段性或里程碑式的政策主意和目的的达成情况。在动态管制过程中，可能需要对技俩目的进行监控与诊治，因而可能波及对技俩已毕企业政策的动态评价的诊治，以及需要相粗鲁技俩进行决策变更、绩效管控、资源调配等情况。需要提神的是，境外技俩本人靠近好多风险成分，比境内技俩靠近的环境更为复杂多变，如政策变化、海外关系神气变化、汇率诊治、利益关系者诉求变化等等，可能会对技俩的实施产生很是程度的影响，使履行收场偏离预期。粗鲁这种情况，更需要加强对境外技俩的动态监督和管制，对技俩进行及时统筹息争。

　　3.政策已毕/价值已毕阶段-技俩托福阶段

　　完成政策经营（技俩启动）和政策管制（技俩实施）后，则进入政策已毕（技俩托福）阶段也即价值已毕阶段。这一阶段，从管制角度看，技俩需要进行金钱管制、运营管制等，通过运营和监管契约的履行，确保技俩全人命周期成本最优；从劝诫追想角度看国产 探花，技俩需要进行后评价、绩效评价等。表面上，前两个阶段的得胜完成，不错基本已毕对政策主意的预期孝顺。而对投资技俩本人完结，进入后期运营、管制、注重阶段的络续性政策落实情况，则不再属于技俩本人政策的实施范围，不错络续通过对绩效与收益的不雅察，从而对技俩的决策和实施情况进行评价与追想，通过技俩的运营管制磨砺前期决策和实施是否科学有用，酿成对企业层主意完成度的反馈。这里需要提神的是，境外投资技俩一般投资周期较长，大部分技俩最终目的完成情况的评价可能在政策已毕阶段材干够进行，以致可能需要在技俩完结后并运营很是长的一段时分材干够得出正确的评价收场。具体的实践需要凭据技俩的履行情况赐与甄别。